Les soldes intermédiaires de gestion

Dernière mise à jour le 7 juin 2026

Le compte de résultat indique si une entreprise est bénéficiaire ou déficitaire, mais il ne dit pas pourquoi. C’est précisément le rôle des soldes intermédiaires de gestion (SIG). Ils permettent de déterminer la façon dont le résultat est construit et où se situent les forces et les faiblesses de l’entreprise.

Les SIG sont utilisés dans de nombreuses situations concrètes :

• lors d’une demande de financement bancaire (la banque analyse systématiquement l’EBE et le taux de marge) ;
• dans l’élaboration d’un business plan ou d’un prévisionnel financier ;
• lors d’une reprise ou d’une transmission d’entreprise (diagnostic de rentabilité) ;
• pour effectuer des comparaisons sectorielles, notamment via les données publiées chaque année par la Banque de France par secteur d’activité.

Les principaux SIG sont : la marge brute, la valeur ajoutée, l’excédent brut d’exploitation (EBE), le résultat d’exploitation, le résultat financier, le résultat courant avant impôt, le résultat exceptionnel et le résultat de l’exercice.

⚠️ Réforme PCG 2025 : le règlement ANC n°2022-06, applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025, modifie la structure du compte de résultat légal. La présentation tripartite exploitation / financier / exceptionnel disparaît. Les SIG tels qu’ils sont habituellement présentés ne correspondent plus directement au compte de résultat légal — mais restent des outils d’analyse indispensables, calculés depuis la balance des comptes. Cette page explique les deux lectures : le tableau SIG analytique (inchangé dans sa logique) et ce que change le PCG 2025.

Réforme PCG 2025 : ce qui change pour les SIG

Jusqu’aux exercices clos le 31 décembre 2024, le compte de résultat légal se présentait en trois niveaux : résultat d’exploitation, résultat financier, résultat exceptionnel. Cette architecture était le socle sur lequel le tableau des SIG était directement lisible.

Le règlement ANC n°2022-06 supprime cette structure pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025 :

Ancien compte de résultat (avant 2025)	Nouveau compte de résultat PCG 2025
Produits d’exploitation	Produits des activités ordinaires
− Charges d’exploitation	− Charges des activités ordinaires
= Résultat d’exploitation	= Résultat des activités ordinaires (inclut le financier courant)
+ Produits financiers	(intégrés dans les activités ordinaires ou ligne distincte si significatif)
− Charges financières
= Résultat financier	(solde intermédiaire légal supprimé)
+ Produits exceptionnels	Éléments inhabituels (ligne distincte, non un solde intermédiaire)
− Charges exceptionnelles
= Résultat exceptionnel	(solde intermédiaire légal supprimé)
− IS − Participation	− IS − Participation
= Résultat net	= Résultat net (montant inchangé)

Ce que cela signifie pour les SIG

Les SIG analytiques (marge brute, VA, EBE, résultat d’exploitation…) ne disparaissent pas. Ils sont calculés depuis la balance des comptes, indépendamment du format légal de présentation du compte de résultat. Un EBE, une valeur ajoutée ou un résultat d’exploitation se calculent à partir des mêmes comptes qu’avant — les comptes du plan comptable général n’ont pas changé.

Ce qui change :

• Le résultat financier et le résultat exceptionnel ne sont plus des soldes intermédiaires lisibles directement dans le compte de résultat légal publié. Ils restent calculables analytiquement depuis les comptes 66x/76x et 67x/77x.
• La notion de résultat courant avant impôt (résultat d’exploitation + résultat financier) reste pertinente analytiquement mais ne correspond plus à un solde du compte de résultat légal.
• Les éléments inhabituels (ex-exceptionnels) forment une ligne distincte dans le nouveau compte de résultat, non un solde intermédiaire avec ses propres produits et charges séparés.

💡 En pratique : les experts-comptables, les banques et les analystes continuent de produire le tableau des SIG dans sa forme analytique — en l’alimentant depuis la balance des comptes plutôt que depuis la lecture directe du compte de résultat légal. La logique d’analyse reste identique.

Le tableau des SIG (format analytique)

Le tableau ci-dessous présente les SIG dans leur format analytique, utilisé pour le pilotage et l’analyse financière. Il reste la référence pour les demandes bancaires, les business plans et les diagnostics de reprise.

Vente de marchandises
− Coût d’achat des marchandises vendues
= Marge brute
− Consommations en provenance de tiers (comptes 60 hors marchandises, 61, 62)
= Valeur ajoutée
+ Subventions d’exploitation
− Charges de personnel
− Impôts et taxes
= Excédent brut d’exploitation (EBE)
+/− Autres charges et produits d’exploitation
− Dotations aux amortissements et aux provisions
+ Transferts de charges d’exploitation
+ Reprises sur amortissements et provisions d’exploitation
= Résultat d’exploitation
+ Produits financiers (comptes 76x)
− Charges financières (comptes 66x)
= Résultat courant avant impôt
+ Produits inhabituels / exceptionnels (comptes 77x)	(ex-produits exceptionnels)
− Charges inhabituelles / exceptionnelles (comptes 67x)	(ex-charges exceptionnelles)
− Participation des salariés
− Impôt sur les bénéfices
= Résultat de l’exercice

📝 Note PCG 2025 : dans le compte de résultat légal publié à compter de 2025, les lignes « résultat financier » et « résultat exceptionnel » n’apparaissent plus comme des soldes distincts obligatoires. Le tableau des SIG ci-dessus est un outil analytique reconstruit depuis la balance ; il conserve toute sa pertinence pour l’analyse.

Adaptations selon le secteur d’activité :

🛍 Entreprise de négoce (commerce) Ventes de marchandises − Coût d’achat des marchandises vendues = Marge commerciale

🏭 Entreprise industrielle ou artisanale Production vendue +/− Production stockée + Production immobilisée − Consommations de matières premières = Marge de production

🧑‍💻 Entreprise de services Chiffre d’affaires − Coût de réalisation des prestations (sous-traitance, achats spécifiques) = Marge sur prestations

Dans tous les cas, la suite du tableau (valeur ajoutée, EBE, etc.) reste identique quel que soit le secteur.

⚠️ Point de vigilance : les entreprises de services pures (conseil, formation…) ont souvent peu ou pas de coût de réalisation à déduire. Leur marge brute peut atteindre 80-95 %, ce qui ne doit pas être comparé aux ratios d’une entreprise commerciale.

Analyser les soldes intermédiaires de gestion

Il est utile de sélectionner le bon solde en fonction de ce que l’on souhaite mesurer. Le résultat net donne une vision d’ensemble, mais l’EBE est plus pertinent pour comparer des entreprises entre elles, car il neutralise les effets de la politique de financement, des choix comptables et des éléments inhabituels.

🧮 On calcule également les SIG en pourcentage du chiffre d’affaires, ce qui permet d’effectuer des comparaisons dans le temps ou avec les moyennes sectorielles.

La marge brute

Son calcul dépend du secteur (voir tableau ci-dessus). Le coût d’achat des marchandises vendues est égal aux achats de marchandises + (stock initial − stock final), augmenté des frais accessoires d’achat et diminué des remises, rabais et ristournes (3R). Les marchandises restant en stock figurent au bilan, et non dans le compte de résultat.

La marge brute mesure le bénéfice tiré directement de l’activité commerciale ou de production, avant tout frais de structure.

La valeur ajoutée

🧮 Marge brute + production de l’exercice − consommations en provenance de tiers.

La valeur ajoutée mesure la richesse créée par l’entreprise elle-même, c’est-à-dire ce qu’elle apporte au-delà de ce qu’elle achète à l’extérieur. Elle est ensuite répartie entre toutes les parties prenantes : salariés (charges de personnel), État (impôts et taxes), banques (charges financières) et actionnaires (dividendes).

L’excédent brut d’exploitation (EBE)

🧮 Valeur ajoutée + subventions d’exploitation − charges de personnel − impôts et taxes.

L’EBE (excédent brut d’exploitation) mesure le résultat de l’entreprise sans tenir compte :

• de la politique d’investissement (amortissements et provisions, qui varient selon les choix comptables) ;
• de la politique de financement (charges et produits financiers) ;
• des éléments inhabituels (ex-résultat exceptionnel).

📈 C’est l’indicateur préféré des banquiers et des analystes financiers. Deux entreprises identiques dans leur activité mais différentes dans leurs choix comptables ou leur niveau d’endettement auront le même EBE.

💡 PCG 2025 : l’EBE est calculé exclusivement depuis les comptes d’exploitation (classe 6 et 7 hors financier et hors éléments inhabituels). Il n’est pas affecté par la réforme de présentation du compte de résultat.

Deux ratios clés issus de l’EBE :

👉 Taux d’EBE = EBE / Chiffre d’affaires × 100 Un taux de 10 % signifie que pour 100 € de CA, l’entreprise dégage 10 € avant amortissements, intérêts et impôts. Les niveaux varient fortement selon les secteurs : 3-5 % en grande distribution, 20-30 % pour des activités logicielles ou de conseil.

👉 Capacité de remboursement = Dettes financières nettes / EBE Indique en combien d’années l’entreprise pourrait théoriquement rembourser ses dettes. En dessous de 3 ans : situation saine. Au-delà de 5 ans : signal d’alerte pour les banques.

Le résultat d’exploitation

🧮 EBE + autres produits d’exploitation − autres charges d’exploitation − dotations aux amortissements et aux provisions + transferts de charges d’exploitation + reprises sur amortissements et provisions d’exploitation.

Il peut aussi être calculé directement : produits d’exploitation (classe 70 à 75) − charges d’exploitation (classe 60 à 65).

Le résultat d’exploitation mesure la performance de l’activité pure, en intégrant les amortissements et provisions (contrairement à l’EBE) mais en excluant les éléments financiers et les éléments inhabituels.

💡 PCG 2025 : dans le nouveau compte de résultat légal, le résultat d’exploitation tel que défini ci-dessus est proche du « résultat des activités ordinaires » — à ceci près que ce dernier peut intégrer les charges et produits financiers selon le modèle de présentation choisi. Pour un calcul analytique rigoureux des SIG, il est préférable de reconstruire le résultat d’exploitation depuis la balance des comptes en excluant explicitement les comptes 66x et 76x.

Le résultat financier

🧮 Produits financiers (comptes 76x) − charges financières (comptes 66x).

Il reflète la politique de financement de l’entreprise. Un résultat financier négatif est la situation la plus courante : la plupart des entreprises empruntent pour investir, ce qui génère des charges d’intérêts supérieures aux produits de placement.

⚠️ PCG 2025 : le résultat financier ne figure plus comme solde intermédiaire obligatoire dans le compte de résultat légal publié. Il reste calculable analytiquement depuis les comptes 66x et 76x de la balance, et peut figurer sur une ligne distincte si l’entreprise le juge pertinent (recommandé dès que le montant est significatif).

Le résultat courant avant impôt

🧮 Résultat d’exploitation + produits financiers − charges financières.

Il mesure la performance de l’entreprise issue de son activité opérationnelle et de sa politique financière, avant tout élément inhabituel et avant impôt. C’est le solde le plus proche de la notion de « résultat récurrent ».

Les éléments inhabituels (ex-résultat exceptionnel)

🧮 Produits inhabituels (comptes 77x) − charges inhabituelles (comptes 67x).

Ce solde regroupe les événements non récurrents sans lien direct avec l’activité courante : cessions d’immobilisations, pénalités, dons exceptionnels, rappels d’impôts, quote-parts de subventions d’investissement virées au résultat.

⚠️ PCG 2025 — changement de terminologie : la réforme remplace les notions de « produits exceptionnels » et « charges exceptionnelles » par celle d’éléments inhabituels, présentés sur une ligne distincte dans le compte de résultat légal (et non plus comme un solde intermédiaire avec ses propres subdivisions). Pour les SIG analytiques, le calcul reste identique : on extrait les comptes 67x et 77x de la balance.

Son analyse est intéressante : un solde systématiquement négatif d’une année sur l’autre sur cette ligne suggère que des charges présentées comme « exceptionnelles » sont en réalité structurelles.

Le résultat de l’exercice

🧮 Résultat courant avant impôt + éléments inhabituels nets − participation des salariés − impôt sur les bénéfices.

Il peut aussi être calculé en faisant la différence entre l’ensemble des produits et l’ensemble des charges de l’exercice, ou en additionnant résultat d’exploitation + résultat financier + éléments inhabituels nets − IS − participation.

Le résultat de l’exercice montre la valeur nette dégagée sur la période. S’il est positif, il est ensuite affecté en assemblée générale entre dividendes, réserves et report à nouveau.

Les ratios clés à calculer à partir des SIG

Ratio	Formule	Ce qu’il mesure
Taux de marge brute	Marge brute / CA × 100	Rentabilité commerciale brute, avant frais de structure
Taux de valeur ajoutée	Valeur ajoutée / CA × 100	Part de richesse créée par l’entreprise elle-même
Taux d’EBE	EBE / CA × 100	Rentabilité opérationnelle, hors financement et comptabilité
Taux de résultat d’exploitation	Résultat d’exploitation / CA × 100	Rentabilité après amortissements, hors financier
Taux de résultat net	Résultat de l’exercice / CA × 100	Rentabilité globale nette
Capacité de remboursement	Dettes financières nettes / EBE	Nombre d’années pour rembourser les dettes (norme : < 3-5 ans)
Part des charges de personnel dans la VA	Charges de personnel / VA × 100	Poids de la masse salariale dans la richesse créée

💭 Où trouver les moyennes sectorielles ? La Banque de France publie chaque année des ratios moyens par secteur dans sa base de données DIANE et dans ses publications sectorielles.

Exemple de SIG

Tableau

	2024	% CA	2025	% CA
Vente de marchandises	324 879	100 %	352 678	100 %
Coût d’achat des marchandises vendues	175 456	54 %	198 345	56 %
Marge brute	149 423	46 %	154 333	44 %
− Consommations en provenance de tiers	65 390	20 %	61 098	17 %
Valeur ajoutée	84 033	26 %	93 235	26 %
+ Subventions d’exploitation	0	0 %	0	0 %
− Charges de personnel	46 987	14 %	47 560	13 %
− Impôts et taxes	1 679	1 %	1 809	1 %
Excédent brut d’exploitation	35 367	11 %	43 866	12 %
+/− Autres charges et produits d’exploitation	34	0 %	67	0 %
− Dotations aux amortissements et provisions	1 789	1 %	1 789	1 %
+ Reprises sur amortissements et provisions	0	0 %	0	0 %
Résultat d’exploitation	33 544	10 %	42 010	12 %
+ Produits financiers (comptes 76x)	0	0 %	0	0 %
− Charges financières (comptes 66x)	359	0 %	390	0 %
Résultat courant avant impôt	33 185	10 %	41 620	12 %
+ Produits inhabituels (comptes 77x)	0	0 %	0	0 %
− Charges inhabituelles (comptes 67x)	28	0 %	0	0 %
− Participation des salariés	0	0 %	0	0 %
− Impôt sur les bénéfices	4 978	2 %	6 243	2 %
Résultat de l’exercice	28 179	9 %	35 377	10 %

📝 Note : les colonnes « produits inhabituels » et « charges inhabituelles » correspondent aux ex-produits et charges exceptionnels, renommés dans la terminologie PCG 2025. Les comptes mobilisés (77x et 67x) sont inchangés.

Lecture des chiffres

📉 La marge brute recule légèrement (46 % → 44 %) : le CA a progressé de +8,5 %, mais le coût d’achat des marchandises a progressé encore plus vite (+13 %). Cela peut traduire une hausse des prix fournisseurs non répercutée sur les tarifs clients, ou une évolution défavorable du mix produit. C’est un signal à surveiller.

📊 La valeur ajoutée reste stable à 26 % : la baisse de marge brute est compensée par une réduction des consommations en provenance de tiers (20 % → 17 % du CA), signe d’une meilleure maîtrise des frais externes.

📈 L’EBE progresse (11 % → 12 %) : les charges de personnel sont quasi stables en valeur absolue malgré la hausse du CA — signe d’un bon levier opérationnel.

📈 Le résultat d’exploitation passe de 10 % à 12 % : la rentabilité opérationnelle s’améliore, confirmée par la hausse de l’EBE.

📈 Le résultat net progresse de 9 % à 10 % : l’entreprise est saine et sa rentabilité s’améliore d’une année sur l’autre, malgré la légère dégradation de la marge brute.

🧠 Étape suivante : comparer ces ratios aux moyennes du secteur. Un taux d’EBE de 12 % est-il bon ou faible pour cette activité ? La réponse dépend entièrement du secteur.

FAQ

Les SIG sont-ils modifiés par la réforme PCG 2025 ? 

Dans leur logique analytique, non. Les SIG sont construits depuis la balance des comptes — qui n’a pas changé — et non depuis le format légal du compte de résultat. Ce qui change : le résultat financier et le résultat exceptionnel (désormais « éléments inhabituels ») ne sont plus des soldes distincts obligatoires dans le compte de résultat légal publié. Pour l’analyse et le pilotage, le tableau des SIG reste identique dans sa construction.

Les SIG sont-ils obligatoires ? 

Non. Le tableau des SIG n’est pas une annexe obligatoire des comptes annuels pour la plupart des entreprises. C’est un outil d’analyse de gestion, utilisé en interne ou à la demande d’un partenaire financier. Les experts-comptables le produisent souvent dans leurs rapports de gestion.

Mon EBE est positif mais mon résultat net est négatif. Est-ce grave ? 

Non, ce n’est pas nécessairement grave, c’est même courant en phase de démarrage ou d’investissement. Un EBE positif signifie que l’activité opérationnelle est rentable. Si le résultat net est négatif, il faut analyser les « couches » suivantes : charges financières importantes (emprunt récent), dotations aux amortissements élevées (investissements), ou éléments inhabituels ponctuels.

Quelle différence entre résultat d’exploitation et résultat courant avant impôt ? 

Le résultat d’exploitation mesure la performance de l’activité pure, sans tenir compte du financement. Le résultat courant avant impôt intègre en plus le résultat financier. Si les deux sont proches, l’entreprise est peu endettée. Un écart significatif signale que le coût de la dette pèse sur la rentabilité.

Les éléments inhabituels (ex-résultat exceptionnel) sont-ils toujours calculés dans les SIG ? 

Oui. La terminologie change avec le PCG 2025 (« éléments inhabituels » remplace « résultat exceptionnel »), mais les comptes 67x et 77x sont maintenus et le calcul analytique reste identique. Un solde systématiquement négatif sur cette ligne d’une année sur l’autre doit alerter : des charges présentées comme inhabituelles pourraient être en réalité structurelles.

Où trouver les ratios sectoriels pour comparer mes SIG ? 

La Banque de France publie chaque année des statistiques sectorielles détaillées (base DIANE, fiches sectorielles). Les CCI et fédérations professionnelles diffusent également des benchmarks par activité.